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汽车与零配件行业:8月产销亮眼,红九月越来越旺

发布时间:2017-09-13    研究机构:海通证券

中汽协公布8月乘用车销187.5万辆,同比+4.1%;乘联会口径统计8月国内狭义乘用车销187.2万辆,同比+6.2%。我们分析了乘联会厂家周度销量数据,40家主流品牌8月销161万辆,同比+6.0%、环比+11.4%,累计同比+4.3%,表现持续走强。我们认为,16年购置税透支效应、行业淡季等负面因素已基本消除,终端需求有序增长;8月经销商库存预警系数环比持续下滑,显示渠道仍在去库存,为金九银十做好准备。

我们预测,9月将进入销售旺季,终端需求将快速提升,且9月为三季度最后一个月,季度奖将驱动冲量提车,零售、批发销量都有望快速增长;同时,考虑1.6L及以下小排量乘用车7.5%购置税优惠政策年底将确定性退出,预计年底将重新出现透支消费,红九月即将启动,尤其以众泰汽车(000980)为代表的低端品牌将具有下半年旺季弹性。

车市进入弱化总量、深挖结构阶段,下半年旺季弹性开启,关注中低端逆袭。

汽车销售趋向于品牌和产品驱动,集中度在明显提升,进入大玩家格局,自主崛起格局不变。当前时点,我们认为,终端需求有序增长,经销商渠道有效去库,备战金九银十。预计9月进入旺季,需求提升+Q3发力营销+年底优惠退出,年底低端品牌下半年旺季弹性大,建议关注小微车企如众泰汽车等。

我们自8月中旬以来,明确坚定看多汽车红九月;乘用车消费旺季“金九银十”来临,市场过度悲观于高基数,但我们认为旺季+年底冲量仍能带动稳健的同比增长。建议重点关注吉利汽车、众泰汽车、上汽集团、华域汽车、广汽集团、浙江仙通等,新能源汽车行情三大根基:估值、基本面、催化剂,趋势仍未发生变化。

建议务必重视今年新能源汽车行情的最大催化剂--“双积分制+特斯拉国产”,预计将持续推动产业链跑马圈地,并且奠定2018年新能源乘用车超级周期开启的基础。坚定推荐锂钴磁材,建议关注广东鸿图、精锻科技、创新股份、先导智能、得润电子、中鼎股份等。

此外,我们认为,近期市场风险偏好快速提升,主题热点扩散至燃料电池、自动驾驶等板块,中期逻辑强化,催化剂下龙头个股值得关注。

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