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高溢价并购商誉爆雷致巨亏 众泰汽车业绩承诺补偿迟迟未到位

发布时间:2020-02-15 09:48    来源媒体:金融界

上市公司并购重组可给公司注入新活力,但是高溢价并购将导致巨额商誉的形成,一旦并购资产业绩不达标,商誉减值这颗地雷随时会爆炸。前不久预计全年亏损60亿元-90亿元的众泰汽车(000980)就是其中之一,公司预计计提商誉减值60亿元。除了商誉爆雷,标的业绩累计完成率不足50%,而对应的业绩补偿仍迟迟未到位。

并购溢价逾400%

根据业绩预告,众泰汽车预计2019年亏损60亿元-90亿元,而上年同期盈利为8亿元,对于业绩亏损原因,公司表示主要有两方面:一是汽车行业整体景气度不高,公司汽车销量大幅下降,没有达到预期,根据谨慎性原则,拟计提大额商誉减值准备,预计计提商誉减值准备约60亿元;二是由于销量大幅下降,公司营业收入大幅下降,经营成本相对上升,造成经营亏损较大。

2017年,通过一次116亿元的并购,众泰汽车完成借壳上市,金马股份更名为“众泰汽车”。记者查询2016年10月披露的重组预案,上述并购重组溢价高达428%。交易以收益法评估结果作为最终评估结论,根据中通诚评估出具的《资产评估报告》,截至评估基准日2015年12月31日,众泰汽车股东全部权益价值的评估价值为1160127.64万元,较归母净资产账面价值增值940622.22万元,增值率为428.52%。经协商,众泰汽车100%股权的交易作价为116亿元。

当时,众泰汽车与重组交易对手方铁牛集团有限公司(下称“铁牛集团”)签署了《盈利预测补偿协议》及其补充协议,约定相关业绩对赌。铁牛集团承诺永康众泰2016年-2019年经审计的扣除非净利润分别不低于121000万元、141000万元、161000万元、161000万元。

业绩补偿迟迟未到位

然而,铁牛集团不仅未完成业绩承诺,还迟迟未能兑现业绩承诺补偿。永康众泰2018年度经审计的扣非净利润为-49142.60万元,2016年-2018年标的业绩完成率分别为101.92%、95.15%、-30.52%,累计完成率为49.25%。

为完成上述业绩补偿承诺,众泰汽车曾于2019年8月公告称拟以1元回购铁牛集团所持众泰汽车46846.97万股股份。同年11月披露的《关于控股股东部分股份被司法冻结的公告》显示,截至该公告披露日,铁牛集团所持众泰汽车股份被100%司法冻结、质押比例超过80%。

一名众泰汽车的投资者近日在深交所互动易中表达了不满:“溢价高达60多亿完成了众泰汽车的重组,如今业绩亏损高达60多亿的商誉爆雷,铁牛集团的业绩承诺迟迟不到位,股份注销遥遥无期,如何对得起6万多的众泰汽车股东?”

“铁牛集团正在与股份司法冻结申请人、贷款银行积极沟通协商,同时也在筹措资金来履行业绩承诺补偿事宜,公司管理层一定会对铁牛集团进行督促。”众泰汽车回复称。

针对上述情况,深交所也向众泰汽车下发关注函,众泰汽车2月8日公告称将延迟回复,截至发稿公司尚未披露回复。二级市场上,截至14日收盘,众泰汽车报2.38元/股,股价已从2016年并购消息披露后的最高价18.18元/股跌去86%。

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